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火星人许子敬:如何科学地对BTC进行估值?

矿工交流 2020-11-24 18:00:00 469人浏览 0人回复

随着BTC再次回到18000美元之际,关注BTC的人又开始躁动起来,很多问题随之而来:

 

BTC会创新高吗?

BTC会再来一次大牛市吗?这次BTC价格会涨到多少?

现在还可以买BTC吗?

如何对BTC进行估值?

其实核心问题就是个估值问题。买卖东西,大家心里都有一杆秤,虽然这个称老是失灵,但能安慰和壮胆。但是BTC这东西,让大家找不到估值体系,下不了手,买它嘛心里没底,不买嘛看着它天天涨心里难受。

 

对BTC的估值,没有好的办法,最有效的办法是“信仰”,1比特币=1比特币。当然也有些相对估值方法:

 

1、成本法

 

BTC是由矿机挖矿产生的,每个BTC挖矿成本是受矿机设备、电费、参与挖矿算力的多少等因素影响,目前看每个BTC挖矿成本普遍在6万+人民币。但是我觉得这样计算估值一点意义都没有,因为BTC价格是由需求决定的,不是由成本决定的。从因果关系上看,挖矿成本是BTC价格的结果,而不是BTC价格的原因。如果BTC价格下跌,挖矿变得亏损,部分人就会退出挖矿,挖矿收益就会上升,这是一个动态平衡过程。

 

2、把BTC看作一家互联网公司,做相对估值

 

如果把BTC当作一家公司,持有BTC就相当于持有他的股份并且在使用他的产品。他有一个稳定运营了10年的产品,属于金融科技创新,由于产品有足够创新力,从而带动了一个行业。他有几千万用户(Maximinebase号称服务于2000万用户),并且大部分是忠实的、有信仰的用户。全球BTCATM机已超过10000台,并在不断增长。这家公司没有员工、没有固定成本,所有运营成本都是用户自愿贡献的。这样一个公司,如果上市了,你觉得他该值多少钱?

 

服务3.6亿用户的京东(电商),当前市值1300多亿美元;

服务30亿用户的脸书(社交),当前市值7700多亿美元;

差点上市的蚂蚁金服(金融科技),服务10亿人,估值3200亿美元。

按照18000美元价格计算,BTC当前市值3300多亿美元,你觉得是高估还是低估了呢?

 

 

3、把BTC看作避险资产,相对黄金进行估值

 

目前越来越多的人将BTC看作数字黄金,并且有望取代黄金。那么黄金目前存量约20万吨,每年以1.5%~2%的幅度增长(通胀)。目前BTC存量有1850万个,封顶2100万个,目前每年1.66%增长(通胀),每四年产量减半。

 

按照当下黄金65美元/克计算,如果BTC市值追平黄金,则每个BTC价值约70万美元;如果BTC市值达到黄金的1/10,则每个BTC价值约7万美元。

 

4、把BTC看作一种货币,相对货币流通量进行估值

 

虽然BTC不是法币,也很少用于商品定价和结算,但是BTC在支付、价值存储等领域的表现已经远远超过了部分法币,所以可以假设它是一种非主权的货币,对比其他货币的流通量进行估值。

 

BTC价格在1万美元的时候,BTC市值已经超过韩元的流通量;

BTC价格在1.4万美元的时候,BTC市值已经超过俄罗斯卢布的流通量;

BTC价格在1.8万美元的时候,BTC市值已经超过加拿大货币的流通量;

BTC价格在25万美元的时候,BTC市值将超过中国货币的流通量。

 

5、稀缺指标S2F模型估值

 

S2F指标是由内容平台 Medium上的作者plan B发布的,S2F的意思stock to flow,也就是

 

现有储量,与年生产量的比值。得出的结果,我们可以理解为按照当前年产量,生产现有储量要花费的时间。数值越大就说明,稀缺度越高。比如黄金的S2F为62,这个意味着它需要花费 62 年才能生产出当前的黄金储量。

 

根据S2F模型预测的2021年BTC价格是10万~25万美元。

 

最后,BTC如何估值,关键看你把它当作什么,以及对它的信心。

主题标签: 数字黄金 挖矿 比特币
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