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Grin挖矿投资收益分析报告-TokenGazer研究报告

kg01 2019-1-28 20:59:16 显示全部楼层 阅读模式 打印 上一主题 下一主题
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前言
本文主要从挖矿投资回报的角度讨论Grin的投资可行性。MimbleWimble是一种零知识证明的区块链协议,它通过验证所有的交易都是有效的来提供隐私和可扩展性,但不需要存储区块链的全部历史。Grin是MimbleWimble的一种实现。
TokenGazer观点
本文计算新购置矿机(RTX2080TI-11G)的挖矿收益是基于对Grin项目的综合预期,并假定未来一段时间数字货币市场市值和价格维持不变,且暂时没有ASIC矿机出现。
如果预期Grin在12个月后的市值排名仅能达到100名,则无论如何新买矿机挖矿都要亏损。
如果预期Grin在6个月内的市值排名能够达到10名,或者Grin在3个月后的市值排名可以达到20名,则新买矿机挖矿大概率可以获利。
如果预期Grin在3个月后的市值排名可以达到10名,则新买矿机挖矿必获利。
其他情况需要根据矿工的损失承受能力综合判断。
1 Grin基本情况
1.1 Grin核心知识点
① 无1CO。
② 无预挖矿。
③ 每分钟产生一个区块,每个区块包含60个Grin。货币无上限,区块奖励固定,总量线性增加。
④ POW机制:Cuckoo Cycle(布谷鸟周期)。Cuckoo Cycle并不是像大多数人理解的那样通过hash来工作,它是通过搜索大图形(large graphs)来工作的。
Grin官方对于Grin其他观点如表格所示:
表1 Grin官方表述的部分观点 数据来源:Grin官方Github文档
1.2 Grin通货膨胀分析
Grin的区块奖励固定,每年新增的货币恒定,总量无上限。通过分析可知,Grin的通胀率在11年后降至10%,21年后降至5%,35年后降至3%以下,微软的通胀率在法币世界中广泛存在,但在数字货币里是否可行,需要时间检验。BTC与Grin在上线后的前四年,增发率完全一致。
由于Grin与Beam在前几年的通胀率一致,这段时间内,Beam数量是Grin的1.33倍,考虑到Grin的热度远高于Beam,本文预计Grin的价格可能长期是Beam的2倍以上。
图1 Grin供应量与通胀率曲线 数据来源:TokenGazer研究组
1.3 项目的精神品质
本条目并不表示项目的好坏,而在于评价项目与社区文化的吻合程度,与社区文化不符的项目有引起社区批评的风险。涉及的评价维度包括是否1CO、是否有预挖矿、货币分配是否合理。
比特币和无需许可的区块链运动建立在平等透明的原则之上,因此预挖矿受到了广泛的反对。而1CO容易导致人们对项目方谋取私利的怀疑。实际上早期的老牌POW币种,大部分都没有1CO和预挖矿。采用1CO、预挖矿的项目并不意味着不合理,但与比特币式的社区文化相比,显然更容易招致批评。
举例来说XMR实际上源于Bytecoin,但XMR远比Bytecoin成功。Bytecoin运行两年之后才选择公开,此时已经有超过80%的币已经挖出。因此Bytecoin是一个典型的预挖矿项目,受到了广泛批评。
Dash由于前期采用的快速挖矿导致第一天挖出了巨量的币,第一天参与挖矿的矿工获得了过多的利益,这在分配上不合理,也导致了批评。
Grin项目无1CO、无预挖矿,基本上是社区驱动,在精神品质层面受到好评,与比特币接近。
表2 部分Token对比 数据来源:TokenGazer研究组(基于2019年1月7日数据)
1.4 传播热度
图2 Zcash上线前后Zcash mining搜索热度曲线 图片来源:Google Trends
图3 Beam上线前后Beam mining搜索热度曲线 图片来源:Google Trends
图4 Grin mining搜索热度曲线 图片来源:Google Trends
Zcash和Beam的搜索热度均在项目上线当天达到最高,随后很快下降回归正常值。目前Grin尚未上线,从已有的搜索热度看,目前热度并没有十分明显上升。需要说明的是,通过网页搜索获取挖矿信息的人通常是新手,谷歌趋势更能反映项目的传播热度,并不反映项目的资深爱好者或社区的热度。可以认为在Grin上线之前,并没有在新手矿工中广泛传播。
1.5 小结
综上,Grin项目非常符合社区文化,在社区爱好者当中受到了很高评价,尽管其货币发行模式有争议,但该项目能够长期生存的可能性较大。本文将基于对Grin的不同预期进行挖矿回本天数的计算。
2 挖矿收益分析
2.1 收益计算模型
Grin引入了两种POW算法。主要算法Cuckatoo31+被设计为ASIC友好,而次要算法Cuckaroo29是抗ASIC的。在最初发布时,90%的区块将会被次要算法挖出,而主要算法只会挖出大约 10% 的区块。随着挖矿的进行这个比例将进一步提升,比如说在两年内,100% 的区块将会由主要算法(对矿机友好的 ASIC 算法)开采,以此来激励 ASIC 生产商去开发针对主要算法的矿机。其中内存大于11G的GPU也可以采用Cuckatoo31算法。
表3 自行组装挖矿设备的配置表 数据来源:TokenGazer研究组
假设一位爱好者以表格中的装备自行组装配置GPU矿机,整套设备最多可以搭载3个显卡。整套设备成本38700元,总功耗约1200W以上。该套设备可以采用主要算法,也可以采用次要算法。不管采用哪种算法,均只考虑个人挖矿,暂不考虑专业的ASIC矿机。假设全网算力为h,采用主要算法的算力比例为x。
采用主要算法时,单台设备的算力为5.1GPS,采用次要算法时,单台设备的算力为18.3GPS。每天耗电量为86400*1200/(3.6*10^6)=28.8度。相关计算公式如表格所示:
表4 挖矿设备收益计算表 数据来源:TokenGazer研究组
由于影响因素较多,表格暂不考虑人力支出。考虑到矿工会自动选择算法寻求最大收益,因此最终平稳的状态下。采用两种算法的每天净收益应该是一样的,即0.1*P*86400*5.1/(h*x)- 17.28=0.1*P*86400*5.1/(h*x)- 17.28,解得x=0.03。当x<0.03时,采用主要算法合适;当x>0.03时,采用次要算法合适。
2.2 挖矿回本天数计算
由于XMR一直采用GPU挖矿,将其矿工数量及其能够提供的算力当做Grin挖矿的极限情况。SupportXMR.com矿池,总算力73MH/S,矿工约6,600人,相当于人均算力为11KH,换算成设备,相当于人均15片GTX1070显卡。XMR全网总算力为441MH/s,因此估计全网矿工约40,000人。Grin在相当长一段时间内的全网算力的极限情况可以理解为,现有的开采XMR的显卡全部切换过来开挖Grin,此时共有40000*15=600,000片GTX1070显卡,单片显卡对应的Grin算力为2.5GPS(采用次要算法),因此全网极限算力为1,500,000GPS。
参照ZEC、XMR等隐私币种上线后市值很快排到10名左右,我们判断Grin在上线后一年内市值排名肯定可以进入前100,甚至有机会冲击前10。假定未来一年之内数字货币市场总市值维持不变,以Grin上线后一年内排名第10名计算(市值1.54B),一年后Grin价格应在48.8美元;以Grin上线后6个月内排名第10名计算(市值1.54B),6个月后Grin价格应在97.6美元;以Grin上线后3个月内排名第10名计算(市值1.54B),3个月后Grin价格应在146.4美元。
本计算的有关假设总结如下:
① 本文基于自行组装的设备进行计算,即总价38,700元,搭载三个RTX2080TI-11G显卡,预计总功耗1,200W,采用主要算法时总算力为5.1GPS,采用次要算法时总算力为18.3GPS。电价采用0.6元/度。暂不考虑人工成本。
② 由于项目早期分配给ASIC矿机的挖矿额度较少,假定一年内不出现针对Grin的ASIC矿机。
③ 假定未来一段时间加密市场现有的总市值保持不变。
④ Grin全网极限算力为1,500,000GPS,矿工最多40,000人(根据2.2章节)。
⑤ 假设矿工根据挖矿收益自动选择主要算法与次要算法,最终达到平衡点,此时采用主要算法的算力为3%(根据2.1章节)。
计算结果如表格所示,由于挖矿对显卡的损耗十分严重,在当下市场冷清的情况下,如果不是为了屯币赌升值预期,那么回报周期大于300天时挖矿意义吸引力已经不大。表格中回本天数小于300天的情况已经用绿色标注。
通过分析可以发现:
  • 如果预期Grin在12个月后的市值排名仅能达到100名,则无论如何新买矿机挖矿都要亏损;
  • 如果预期Grin在6个月内的市值排名能够达到10名,则新买矿机挖矿大概率可以获利;
  • 如果预期Grin在3个月后的市值排名可以达到10名,则新买矿机挖矿必获利;
  • 如果预期Grin在3个月后的市值排名可以达到20名,则新买矿机挖矿大概率可以获利;
  • 其他情况需要根据矿工的损失承受能力判断。

数据来源:TokenGazer研究组

数据来源:TokenGazer研究组

数据来源:TokenGazer研究组

2.3 影响因素分析
由于本文的计算过程进行了较多假设,因此有必要根据实际情况进行修正。
对挖矿有利的修正因素:
① 由于前期货币稀缺,上市后Grin价格在前期大概率偏高(可参考ZEC),由此造成挖矿前期收益较高,实际的回本天数应比图中表示的小很多。
② RTX2080/2080TI的上市时间为2018年9月20日,当时已处于挖矿市场极度冷清状态,预计购置RTX2080TI进行挖矿的矿工可以忽略,大多数矿工可能会使用旧显卡进行试挖矿。因此有能力采用主要算法进行挖矿的算力占比可能很低,预计x<0.03。因此本文采用的设备挖矿收益可能要优于计算结果。
图5 ZEC上线初期价格与算力变动 数据来源:TokenGazer研究组
对挖矿不利的修正因素:
① 如果挖矿收益良好,出现ASIC矿机只是时间问题,回本天数越长,GPU挖矿受到ASIC矿机挤压的风险越大。
② 挖矿对显卡的损耗十分严重,在当下市场冷清的情况下,如果不是为了屯币赌升值预期,那么回报周期大于300天时挖矿意义吸引力已经不大。回本时间越长,风险越大。
2.4 小结
由以上分析可知,Grin挖矿是在熊市环境下针对未来不确定性的投资活动。是否参与挖矿,有两方面考虑,① 对Grin项目前景的判断;② 对损失的承受能力。我们给出了最有可能出现的情况的分析表。本文认为一段时间内参与挖矿的矿工应该在10,000人以下。
表5 是否参与挖矿分析表 数据来源:TokenGazer研究组
3 综述
  • 本文计算新购置矿机(RTX2080TI-11G)的挖矿收益是基于对Grin项目的综合预期,并假定未来一段时间数字货币市场市值和价格维持不变,且暂时没有ASIC矿机出现。
  • 如果预期Grin在一年后的市值排名仅能达到100名,则无论如何新买矿机挖矿都要亏损。
  • 如果预期Grin在半年内的市值排名能够达到10名,或者Grin在三个月后的市值排名可以达到20名,则新买矿机挖矿大概率可以获利。
  • 如果预期Grin在三个月后的市值排名可以达到10名,则新买矿机挖矿必获利。
免责声明
本报告基于已公开的数据或资料撰写。
报告中的观点、数据、图表等信息仅供参考。
市场有风险,投资需谨慎。
责任编辑:TokenGazer
本文为TokenGazer原创内容,转载请注明出处。
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