汪雪婧:自BTC的价格从漫长的寒冬中反弹以来,矿业对硬件的需求日益旺盛。多家知名矿机制造商的期货已经排上了长龙。
有人说,今年年中的小牛市引发了对矿机的巨大兴趣,但我们目前已经处于2018年秋季非常相似的周期阶段。对此,您怎么看待?我们正处在挖矿周期的什么位置?为什么?
哲亮:当前有一些原本就在关注行业但是错过了几轮机会的投资者,在寻找进入的机会。之前探底后开始的挖矿复苏可能是他们进入的表现。之后会是矿机升级换代的时间,而新矿机的回本周期不出意料的话会非常的长。但即使如此,目前来看也依然是一个对以法币收入衡量收益的稳健投资者来说颇具吸引力的入场时机。
减半是对所有矿机同样生效,收益同样下降,只是挖矿成本更高的矿机将退出市场,而这样做并不会提升当前矿机的收益率。而我们看到减半之后随之而来的丰水期,在更低的挖矿成本下,依然不会有算力的大幅度下降。
因此,按照用币产出来衡量,则很难挖回购机对应的币。这也是当前有非常多的资金盘性质的比特币挖矿项目存在的根源,用客户的资金买成币,然后逐渐分给客户。之后四五月份随之而来的收益减半,并不会直接导致币价上升。理性的投资者依靠币价上升的回报预期来采购矿机,可能会承担了本不应当承担的风险。因此在非理性投资者被挤压退出后,可能可以给具备更低成本的投资者更加稳定的一个收益预期。
我不认为挖矿存在可以预测的周期,但是价格在巨幅波动之后,由于不理性的投资行为导致的泡沫的挤出。因此,现在我们处在这样一个淘汰旧设备,淘汰小矿工的时代。不具备成本优势的矿工将会承担此次变动的主要损失。
在减半之后,大量淘汰的矿机将可能被用来攻击比特币网络。因为其机会成本为零,但却具备攻击和做空获利的可能性。
随着BTC的挖矿奖励不断降低,依靠挖矿奖励来维持网络安全性只有依靠单笔交易手续费的上升。
但更高的交易成本会进一步打击BTC的受众面。最终就留下了一个少数人愿意付出更高成本(也意味着这些交易在传统方法上可以接受的成本更高)的,很可能充斥着非法交易的使用场景。也许洗钱是他们认为的刚需,但我认为这并不是严肃投资者能够接受的。
所以未来的变数,可能在于比特币(包括我认为符合白皮书描述的BSV,或者BTC/BCH等其他分叉)会因为法律法规的限制而遇到一些黑天鹅事件。矿工有物理位置,受到当地法律法规的制约,我们在泡沫挤出的过程中,收益逐渐回归理性。
可能有一些预期的突然变化导致收益产生巨大波动,引起投机的矿工进场,但根本的逻辑在于减半预期之下,收益不大幅增长的话,不会有大量新增矿工,目前持续投资的矿工都在看减半之后的收益。
黑人:同意没有可以预测的周期,减半预期已经不存在利好因素,或者已经兑付的比较多了。
另外,对于BSV这些币种的发展,我持保留意见(不是今天讨论的主题,就不展开了哈)。
不排除有人借机炒作的可能,但是这种兑现并不是可以预测的,这个极大的取决于市场的有效性和信息不对称性。
另外,对于比特币淘汰矿机攻击网络的可能性的观点我觉得非常的新颖,但是我觉得应该成本也不低。
张文成:所谓挖矿的周期都是基于币价的历史分析,算力等情况来预测未来趋势。很难说是巧合还是周期,但从投资角度来讲,挖矿投资进入肯定有一定的机遇和风险存在。
选择合适的时机进入就仁者见仁智者见智,但矿机成本低,电力成本低永远是投资者所追求的。减半使得获取区块奖励越来越难,获取一个比特币的成本也越来越高,这是币价会上涨的支撑。到底是币价支撑挖矿,还是挖矿越来越难支撑币价,本身相辅相成。
如果从长远点来看,现在依然是投资的可选择时机,只是没有年中那么好。
孔猛:我觉得今年更像15年的秋季,减产的前夜,在这轮周期中,我们观察到的趋势就是不管是币圈还是资金,都开始向拥有高收益率和安全垫的上游去布局,减产配合这种供需的变化,会让这轮周期里挖矿的回报率降低,但是相比较传统领域的投资,这个还是有一定吸引力。
汪雪婧:大佬们第一个问题有补充的吗?
哲亮:减半的预期,为什么会带来币价的上涨?或者法币针对币的贬值?尤其是目前已经在减半前接近挖出了87.5% 的比特币。
我觉得最核心的在于,任何鼓吹减半会带来上涨的都说不清楚背后的逻辑,并且如果他如此确定,那么不应该去挖矿,因为挖矿收益并不一定随着币价上涨而提升。上涨带来的算力上涨和滞后,都会抵消甚至让收益下降。
我想这个话题,减半到底意味着什么,可能是一个关键话题。
黑人:任何可以预期的东西都不是利好,只有预期以外的才是利好。
孔猛:理论上一二级市场没有逻辑关系,但是投机本身就是一个非理性的行为,炒作的都是预期,历来减产都会存在这种预期,影响人的行为。
哲亮:是不是如果把目前的币单纯是找下家接盘的逻辑来看,那就需要找一个让人更高价格买走的理由?
孔猛:广为流传的观点绝不能忽视。哪怕它是谣言……
哲亮:可是这并不能就说是一个广为流传的观点。因为完全没听说过币的人占 99% 以上吧。他们心里根本不会关心你是不是减半来着。
张文成:币作为价值存储的介体,其实是有成本的。减半后获取一个币的成本将加大,附着物其价值也大。当然也不是减半后币价上升的唯一支撑。
汪雪婧:好的,看来这个问题大佬还真是有不同的观点可以分享,由于时间的关系我们直接开始下一个问题。没有讨论完毕的后期猎云财经的线下活动及其他线上活动中我们再继续。
02、“整个产业在和挖矿不确定性作斗争”