VC视角 | DFG对数字货币市场的洞见（附投资建议，未来风口）

显示全部楼层 · 发表于 2019-11-15 23:00:19

11月14日晚，数字金融集团CEO兼创始人James Wo受邀参加了币乎的直播分享，主题为《一个国际VC的自我修养》。James首先介绍了数字金融集团（DFG）的业务方向，接着剖析了数字资产投资的未来，最后James给币东们提供了一些投资建议。
以下是直播精华内容回顾。
DFG & James Wo
数字金融集团(DFG)成立于2015年，是专注于加密货币、区块链技术领域的全球企业。掌管资产规模超5.5 亿美元，投资组合包括Brave、Ledger Pundi、Circle等全球知名行业项目。DFG还通过投资、捐赠和技术支持的方式为比特币、莱特币、以太坊、以太经典等公链的技术开发和社区建设作出了贡献。同时孵化了以太经典 Labs 和以太经典 Core，旨在为初创型中小公司提供全球顶尖技术团队和行业领军人物的技术支持，并借助以太经典公链的强大开发优势来为这些项目提供最佳的孵化支持。
James Wo，数字金融集团CEO兼创始人，是区块链技术和数字资产领域经验丰富的投资者、企业家、以太经典 Labs和以太经典 Core的创始人，James在复旦大学获得学士学位，在哥伦比亚大学获得统计学硕士学位。
DFG的三大主营业务

总体来看，DFG的三大主营业务有投资、以太经典以及国内应用层项目。
1. 投资

目前DFG掌管资本5.5亿美金，资金全部自有，没有对外融资。投资分三部分：一部分是二级市场管理的3亿美金，投资方向是前二十的公链和数字货币，主要偏向主流币种的投资；一部分是一级市场的1.5亿美金的股权风险投资，启动资金是8000万美金，目前取得了3倍左右回报。持仓的是美国币圈主流公司的股权；最后一部分是在一级市场上的代币上也有布局。轻量投资了COSMOS和波卡两个项目。
一级市场我们投资的是数字货币和股权，二级市场投的是数字货币。但整个公司投资的只有二十来个项目。我们采取的是重仓的策略，更看重后期的投后管理和项目培育。
2. 以太经典

James坚定看好以太经典的未来。核心原因有两点。一是ETH2.0升级为PoS共识后，以太经典会与相关团队紧密合作，确保1.0工作量证明版本的ETH功能在以太经典也能实现，成为POW版本的ETH，我们和ETH基金会也有深度的合作。
另外团队也和ETH上的项目进行沟通，包括像MarkDao这样好的工具和应用都在加入以太经典。以太经典的布局会在今年第四季度呈现。孵化不仅可以帮助我们带来增量，也能使我们的存量有所发展。
看好以太经典的第二个原因是二级市场交易量。以太经典在第七第八，但市值排名只在二十名左右。说明5-20位的币是通过小的交易量做大了市值。而以太经典的流动性和市值是错配的。
在政策面上，以太经典是有利的。CFTC（美国商品期货委员会）主席在前不久表示ETH是一个商品，ETC的属性应和ETH一致。特别是采用POW的链更加确认了商品的属性。政策的确定性会带来资本的大量涌入。一旦尘埃落定，配置商品的资金会大量涌入数字货币领域购买被认定为商品的数字货币。
3. 国内的应用层的项目。
DFG目前国内员工250人左右，大部分是在运营国内的项目，主要业务包括钱包和交易所。
第一部分，DFG申请的现货交易所及基金管理已经获得了阿布扎比ADGM的IPA批复，在百慕大DFG也在做交易所及托管牌照申请，以及美国南科达州的托管牌照，大概率今年年底拿到。此外DFG也在和美国银行沟通，计划上线运营合规交易所。在亚洲打通了法币通道，可以用美元购买BTC。在亚洲地区，有代表性国家的牌照是非常稀缺的。
第二部分是在去年年底并购了ASNT去中心化钱包，扩展了团队，从4个人到40多人，能排到国内去中心化钱包前二、三名。我们会做好底层和基础设施，希望有更多的公链和Dapp 搭建在我们的钱包之上。
第三块业务是我们战略投资但独立运营的公司Bitsoda。是一家新型的数字货币的交易所，落地在新加坡，有商业模式的创新和优质的玩法。10月份刚刚上线平台，上线币种不多，流量还不大。但明年上半年会有比较大幅的增长，是很有意思的数字货币交易所。
总而言之，DFG是一家投资驱动型的公司。在美国，DFG看好计算机工程师的质量和开发氛围，而中国的市场氛围和规模会很大。DFG希望能做好基础设施的布局，希望吸引更多更好的应用和公链来，实现共赢。
数字资产投资的未来
1. 从资本角度来看

James 通过对比数字货币市场和其他资本市场的规模，得出如下结论：

数字货币市场，虽然部分风险投资进来了，还有少量的家族办公室的资金，但总体而言还是非常少的。

一旦后续政策逐渐完善，技术应用落地，其实能够带来大量资本进入。如果随着风投、家族办公室、银行进入行业，会带来更大的牛市。一定是数十倍的增长。所以如果大家错过了17年的牛市也不要可惜，现在也是布局好时机，两年熊市到现在，价格是比较低的，等大资金进来是会有红利的。

2. 从应用和技术看
2017年那波行情，很多的币是为了解决可扩展性而诞生的。比如BTC的分叉币是为了解决BTC的可扩展性，柚子是为了解决ETH的可展性。柚子采用了Dpos这种半中心化半去中心化的方式。
可展性是与中心化对立的。解决这个问题本身不能带来价值，价值是能够扩大应用的范围，让更多应用搭建在其上。比如DENPXS，去中心化交易所，现在还没有一家能做到很大的规模，就是因为交易需要高可展性。这个和具体业务密切相关，比如借贷就不需要高的可展性，我借一笔钱，等个五分钟完全是可以接受的。
可展性本身是为了拓展业务范围。在ETH和BTC上是可以被解决的，只是技术角度没那么简单，需要两到三年时间。
3. 下一波风口在哪里？
下一波风口在哪里？James 认为最大的风口在DeFi和游戏领域。
DeFi除了交易本身是很大的应用。我们也能看到很多中心化的借贷做得也很好。类似MKRDao类银行的借贷业务，也是未来可期的方向。还有更多的业务可以被拓展，比如保险。
另外一个领域是游戏，可以和区块链天然结合。
中心化业务比较稳，现金流比较大，成长性很好。去中心化网络有意思的是很多时候量很小，但一旦有应用爆发，会摧毁一切应用，所有焦点都会在它之上。一旦和17年代币发行应用一样的情况再次发生，一定也会是压倒一切的（机会）。
取决于哪一类应用能够成功和在哪一条公链上能够成功。如果有谁能押对了这两点，50-100倍的回报是可期的。
James 个人的投资建议
James 坦言，就目前而言，依然是ETH的技术和生态最成熟。下一次应用机会最可能还是在ETH上。一旦ETH能起来，以太经典也能享受ETH的红利。
对于买币投资，James 个人给出了三点建议：

买BTC不会跌，但不会涨太多。

愿意承担风险又不愿意冒太多风险可以布局以太坊和以太经典。

如果你能承受高风险，那可以考虑新一代公链，比如COSMOS和波卡。

同时，James 判断整个数字货币行情的发展一定不会重复17年的牛市，大部分币是没有前途和将会归零的。少部分真正有价值和实力的项目才会有十倍百倍的增长。因此，他不建议大家购买小币种和不知名的币种。
精选问答A&Q
下面精选了James回答的9个问题。
1、以太经典和以太坊会合并吗？
不会合并，但我们会和ETH基金会进行深度的合作。以后以太经典会是POW（工作量证明）版本的ETH，以太坊是POS版本的ETH。不同的共识分别会搭建不同的应用。以太经典和以太坊会形成大以太系的概念。
2、减半行情会有吗？
部分利好已经被上半年和第三季度BTC的涨幅覆盖了。但相信明年一季度随着主流媒体的报道还会有一轮涨幅。但整体涨幅应该不会很大，一个是整体规模2000亿美金已经很大了，二就是减半利好已经部分释放了。
3、去中心化应用会在什么时候爆发？
个人认为会在明年下半年或2021年。需要项目有更多积累和二级市场回暖，有资本注入时应用会爆发。2021年可能会是一个大年。
4、国内的公链项目怎么看？
个人了解不多。但比如新的公链Nervos，小蚁NEO，应该还是在好好做事，认真开发的，但我不清楚他们的生态和落地如何。投资时其实没必要分国别，拼的是技术水平和生态规模。
5、正规军入场会给市场带来影响么？
不认为对行业项目生存会带来问题。当然对没有好好做事、没有技术和人才的公司会是问题。我们在自己招聘时会发现，阿里、腾讯在切市场时也会有自身的问题。一是会从中心化角度理解，对币圈本身理解没有那么扎实，虽然技术很到位但对行业理解不深入，二是公司体量大，转型动力不足，往往小公司更适合做灵活的变动和迭代，所以这个领域初创企业的爆发力会更强。
6、平台币怎么看？
可以给一个例子。我们投了一家公司Brave 是行业最大的流量平台，有280万日活用户和800万月活用户，做的是浏览器。是JAVA创始人Brendan Eich创立的公司，这家公司发的代币注意力币目前市值排名在三十名左右。平台币的意义类似一个积分系统，能够让平台更加公开透明，如果本身平台有价值有前途应该是可以上涨的。
但平台币的核心问题是有点像公司的证券的概念。公司有多好决定了代币市值会有多高，所以平台币不可能会价格太高。比如币圈最高估值的Maximine Base是80美金的估值。Brave只有其四十分之一左右的估值，所以平台币不可能有太高的价格支撑。
7、柚子前景如何？
本身对柚子我不是很了解。但我觉得可能以太坊和以太经典会更有前途。但不是说柚子没有成功的可能性，各有优势。我本人更看好以太坊和以太经典。
8、公链有盈利模式吗？
确实没有盈利模式，但如果把它看做货币或商品，就像黄金也没有盈利模式。证券才有盈利模式。这是个定义的问题。做成一条公链的核心条件有两条：巨额资本的支持和天才工程师和团队。
确实被验证能够赚钱的区块链公司模式很少。比如交易所或OTC和衍生品，其实是在法币和数字货币之间搭桥，还有像借贷和挖矿，但总体而言，商业模式不多。但我相信未来，中心化币的应用会被拓展出来，传统金融领域的应用都会被复用，这是很好的创业方向和机会。
去中心化的应用可以先尝试在中心化的商业模式验证后，再放到去中心化的网络上，成功的概率会更大一些。

20191115192101_6I9A.jpg

VC视角 | DFG对数字货币市场的洞见（附投资建议，未来风口）

相关帖子