亿邦IPO，矿霸们的“敲钟梦”

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导读

6月26日晚，亿邦国际（ebang）在杭州“云敲钟”，正式登陆美股纳斯达克，成为继嘉楠耘智后的“矿机第二股”。

摘要

专题：亿邦IPO，矿霸们的“敲钟梦”。在比特币第三次区块奖励减半后，比特币价格却没有明显上涨，反而开始震荡下行。受此影响，矿机市场萎靡不振，矿机厂商更是陷入困境。亿邦国际急于上市融资，或与其面临的资金困境有关；而嘉楠耘智自登陆纳斯达克至今，股价较最高点已跌近90%；矿机市场份额老大比特大陆因为“宫斗”等负面消息，迟迟未能上市。

行情：市场缩量下行。本周数字通证总市值为2673.8亿美元，相比上周下跌15.1亿美元，跌幅约0.6%；日均换手率为22.6%，较上周下降2.3%。比特币现价9162.9美元，周跌幅为1.3%，日均成交量为181亿美元。以太坊现价229.67美元，周涨幅为1.1%，日均成交量为72.2亿美元。本周交易所比特币余额为237.1万个，较上周增加了74397个。交易所以太坊余额为1331.7万个，较上周减少323917个。BICS二级行业中，媒体内容行业占比明显上升。

产出与热度：比特币算力下调。比特币本周挖矿难度为15.78T，与上周持平，日均算力为105.93EH/s，较上周下降9.31EH/s；以太坊本周挖矿难度2406.90，较上周上涨76.27，日均算力183.9TH/S，较上周上涨4.5TH/S。

行业：区块链入选十大IT信息技术。英国金融行为监管局要求加密企业提交注册申请；区块链入选影响中国会计从业人员的十大IT信息技术；灰度ETH信托价格已从6月高点下跌65％。

风险提示：监管政策风险、市场趋势风险

正文

1亿邦IPO，矿霸们的“敲钟梦”

6月26日晚，亿邦国际（ebang）在杭州“云敲钟”，正式登陆美股纳斯达克，成为继嘉楠耘智后的“矿机第二股”。

在比特币第三次区块奖励减半后，比特币价格却没有明显上涨，反而开始震荡下行。受此影响，矿机市场萎靡不振，矿机厂商更是陷入困境。

1.1 亿邦国际：开盘破发

亿邦国际成立于2010年，主要从事通信网络接入设备开发及销售业务。2014年区块链兴起，亿邦国际选择转型，开始研发、生产、销售矿机，发展迅速。2015年，亿邦国际营收9214万元，净利润为2423.6万；2016年，营收为1.2亿元，净利润为1.24亿元；2017年，营收为9.78亿元，净利润为3.78亿元。仅用三年时间，亿邦国际就成为世界第三大比特币矿机厂商，市场份额约11%。

在矿机市场取得巨大成功后，亿邦国际开始试水资本市场。在赴美IPO前，亿邦国际曾于2018年和2019年两次向港交所提交上市申请，但均因不符合港交所“上市适应性”的核心原则而以失败告终。

随着两次上市申请失败和加密市场寒冬到来，亿邦国际业绩开始下滑。据亿邦国际提交的招股书中披露的信息，亿邦国际2019年的营收为1.091亿美元，较2018年缩水200%；2019年的净亏损为4110万美元，较2018年扩大了3倍。

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因此，无论从矿机行业的低迷状态还是从亿邦国际的营收表现来看，此时都并非亿邦IPO的好时机。而亿邦国际急于上市融资，或与其面临的资金困境有关。

亿邦国际A类普通股（EBON）拟出售1926万股，每股价格为5.23美元，总募资规模约1.0075亿美元，总市值6.85亿美元。然而开盘当日，EBON一路走低，最低跌至3.81美元，最终以5美元收盘，跌幅达4.4%。除业绩表现差之外，由“瑞幸造假”引发的在美中概股信任危机，或也是EBON破发的重要原因。

1.2嘉楠耘智：股价下跌85%

作为“矿机第一股”，嘉楠耘智开盘首日的表现与亿邦国际截然不同。2019年11月21日，嘉楠耘智（CAN.US）登陆纳斯达克，CAN发行价为9美元，开盘当天最高涨至13美元，暴涨40%触发停牌。

然而，“区块链第一股”后续的走势却让人大跌眼镜，嘉楠耘智的股价此后一路狂跌，期间虽有短暂反弹，但仍无法改变下跌的大趋势。截至2020年6月26日，CAN收盘1.89美元，较最高点已跌近90%。

除此之外，嘉楠耘智还被做空机构两度做空，这也加剧了股价下跌。

2月20日， 做空机构Marcus Aurelius Value发布了一份针对嘉楠科技的报告，指控其存在未公开的关联方交易、涉及许多客户和分销商的违规行为。5月14日，美股研究机构White Diamond Research发布针对嘉楠科技的做空报告称，嘉楠科技目前存在矿机利润率低、转型AI芯片业务失败、市值不合理等问题。

无论是股价持续下跌还是被机构做空，嘉楠耘智的遭遇都表明了资本市场对矿机这一特殊业务的风险担忧。而亿邦国际如果在产品和业务上不能有所创新和突破，同样的遭遇或将再次发生。

1.3比特大陆：内斗不断恐难上市

亿邦国际和嘉楠耘智的上市之路都一波三折，但作为市场份额第一的比特币矿机厂商，比特大陆至今仍未能实现“敲钟梦”。

2018年9月，比特大陆曾向港交所提交招股书，但同样因为矿机销售占公司营收比重过高，不符合港交所“上市适应性”的核心原则而以失败告终。也是在2018年下半年，比特大陆两位CEO对公司未来发展方向产生分歧，为日后的“宫斗”埋下伏笔。

2019年10月，比特大陆向美国证监会提交上市申请，计划在2020年初完成上市。但之后比特大陆持续被负面新闻缠身：大规模裁员、管理层震荡并多次更改法人、两大创始人内斗严重、技术停滞、矿机囤积、市场份额减少等，赴美IPO似乎又渐行渐远。

在吴忌寒和詹克团关于比特大陆控制权的争夺战结束前，比特大陆实现IPO的概率不高，停不下来的“宫斗”也将会拖累比特大陆的快速发展，“敲钟梦”也会无限期延迟。

亿邦国际的上市或许在短时间内能为萎靡的市场提振士气，但行业未来的发展还是要依托于技术的进步和市场的壮大。即使在敲钟后，等待矿业霸主们的仍是一场场恶战。

2行情：市场缩量下行

2.1 整体行情：市场缩量下行

本周ChaiNext数字资产100指数收于824点，下跌1.1%。ChaiNext数字资产100Pundi指数收于2124.06点，下跌0.1%。

本周数字通证总市值为2673.8亿美元，相比上周下跌15.1亿美元，跌幅约0.6%。

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数字通证市场日均成交量为616.2亿美元，较上周下降9.5%，日均换手率为22.6%，较上周下降2.3%。

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本周交易所比特币余额为237.1万个，较上周增加了74397个。交易所以太坊余额为1331.7万个，较上周减少323917个。

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泰达币市值为91.8亿美元，泰达币相对美元溢价率下降。

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2.2核心通证：DeFi大火，以太坊逆势上行

比特币现价9162.9美元，周跌幅为1.3%，月跌幅为0.2%。日均成交量为181亿美元，日均换手率为10.5%。

以太坊现价229.67美元，周涨幅为1.1%，月涨幅为10%。日均成交量为72.2亿美元，日均换手率27.6%。

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本周主流数字通证波动率均小幅下降，价格波动相较上周趋于平缓。比特币月波动率较上周下降1.3%；以太坊月波动率较上周下降0.4%。

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2.3 BICS行业：媒体内容行业占比明显上升

在市值排名前五位的BICS（Blockchain Industry Classification token，区块链行业分类标准）二级行业中，媒体内容行业占比明显上升；公共服务行业市值占比显著下降。

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本周通证数量增长较为明显的BICS二级行业为媒体内容、零售电商，下降较为明显的有公共服务、银行服务。

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2.4 市场观点：空头主导盘面，大概率继续向下试探

本周，比特币继续震荡下行，不断跳水，一度跌至8800美元上方，目前再度反弹至9000美元附近。日线级别在跌至各级别均线后，先是在均线下方紧贴均线运行了两天，但也基本上保持阴跌的走势。当前盘面由空头主导，所以大概率会继续向下试探。

市场震荡，仍需注意控制仓位。比特币已完成减半，近期的震荡行情为投资者提供了更加合适的价格，当前仍不失为投资比特币等数字资产的较好时机，长期持币者可考虑定投或逢低买入。

3产出与热度：比特币算力下调

比特币算力下调。比特币本周挖矿难度为15.78T，与上周持平，日均算力为105.93EH/s，较上周下降9.31EH/s；以太坊本周挖矿难度2406.90，较上周上涨76.27，日均算力183.9TH/S，较上周上涨4.5TH/S。

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本周，Google Trends统计的BitDavinci词条搜索热度为10， Ethereum词条搜索热度为12。

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4行业要闻：区块链入选十大IT信息技术

4.1英国金融行为监管局要求加密企业提交注册申请

英国金融行为监管局（FCA）提醒英国加密企业称，企业必须于6月30日之前提交完整的注册申请才能展开后续业务。而对于任何在2020年1月10日前在英国开展业务，并且在2021年1月10日前未在FCA注册的企业，都必须停止运营。

4.2区块链入选影响中国会计从业人员的十大IT信息技术

6月20日，由上海国家会计学院主办的2020影响中国会计从业人员的十大IT信息技术评选揭晓，这些信息技术依次是：财务云、电子发票、会计大数据技术、电子档案、RPA（机器人流程自动化）、新一代ERP、区块链技术、移动支付、数据挖掘以及在线审计。

4.3灰度ETH信托价格已从6月高点下跌65％

加密通证资产管理公司灰度（Grayscale）的ETH信托基金（以太坊E）本周跌至82.5美元的月度谷底，较6月4日左右创下的年内高点239美元下跌了65%。目前的股价约为98美元。此外，其溢价（相对于基础资产的现货以太坊价格）也从6月初的948％下跌至356％。

附注：

因一些原因，本文中的一些名词标注并不是十分精准，主要如：通证、数字通证、数字currency、货币、Standard、Crowdsale等，读者如有疑问，可来电来函共同探讨。

报告原文请见【通证通研究】发布的研究报告：《亿邦IPO，矿霸们的“敲钟梦”——区块链周报 200628》

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