DeFi 领域的标普 500？简析 FTPundi、Synthetix 与 PieDAO 三款指数

从投资角度，剔除 Compound 等新项目会使 DeFi 指数表现更好，但从衡量整个生态的角度，有必要纳入更多的新 DeFi 项目。

原文标题：《一文了解三大 DeFi 指数产品》
撰文：洒脱喜

标准普尔 500 指数（S&P 500 Index），这一由 1957 年起记录美国股市 500 家上市公司的股票指数，早已成为全球最为重要的指数之一。

对于绝大多数股市投资者而言，风险最低的投资策略之一，正是购买指数基金。

而当一家上市公司被纳入标准普尔 500 指数，通常也意味着其股票会迎来大涨，这就是标准普尔 500 指数所拥有的影响力。

可以说，在任何一个投资领域，指数产品最终都会成为普通投资者的首选，而制定者们也期望能够打造出下一个标准普尔 500 指数，而在新兴的 DeFi 领域，也不例外。

三大 DeFi 指数产品的异同点

最近，笔者就看到了 3 个关于 DeFi 的指数产品，它们分别来自 FTPundi、Synthetix 以及 PieDAO。

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通过观察三个指数所涉及到的 DeFi 协议，我们可以观察到，它们在标准上有较大的不同，但相同点是它们均包含了以下这 8 个协议，并且市值较大的协议权重较高：COMP(Compound)、Maker （MKR） 、KNC （kyber）、LEND （AAVE）、SNPundi （Synthetix）、REN （REN）、LRC （Loopring）以及 BNT （Bancor)。

显然以上这些 DeFi 协议的地位已得到市场公认，而除了市值因素之外，像 AMPL、YFI 等近期看似非常火热的新 DeFi 项目，均没有被列入 DeFi 指数，这考虑到了新 DeFi 项目存在的较大风险因素。

而同时出现在 2 个指数产品中的 DeFi 协议，则有 x协议(0Pundi 协议)、UMA （UMA）、BAL （Balancer）以及 信誉 （Augur）。

最后，这 3 个指数中仅出现过 1 次的 DeFi 协议，则有 KAVA 以及 Link (ChainkLink)，显然，这两个项目的入选，存在着较大的争议。其中 KAVA 是属于 Cosmos 生态的 DeFi 项目，而 Link (ChainkLink) 则属于预言机赛道中的项目。

DeFi 指数 VS 大盘指数，谁的表现更优？

那在最近这段时期，这些 DeFi 指数产品的表现究竟如何呢？

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如上图所示，FTNPXS 的 DeFi 指数永续合约在 7 月 28 日大约为 1742 点，而在 8 月 2 日 11:40，该指数上涨到 1979.7 点，随后随大盘闪崩至最低 1742 点（约下跌 12.1%），之后经历快速反弹，目前已回升至 1967.4 点（约上涨 12.93%）。

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如上图所示，Synthetix 的 DeFi 指数代币 sDeFi 在 7 月 20 日达到了历史高位 2973 美元，之后先是经历一波回调，而后再次上涨，至 8 月 2 日当天回升到最高 2916.46 美元，之后随大盘闪崩至最低 2691.74 美元（约下跌 7.3%），此后经历快速反弹，目前已回升到 2871.56 美元（约上涨 6.68%）。

而 PieDAO 的 DeFi++产品则尚未上线，因此暂时无法观察该指数产品的表现。

那同期整个加密货币市场的表现如何呢？我们可以参考下巴比特综合指数（8比特币CI 由现有区块链全球市场中规模大、流动性好的最具代表性的 SNT 组成，以综合反映整个区块链市场的价格表现），如下图所示：

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8 月 2 日，巴比特综合指数上升到最高值 18450.96 点，随后闪崩至 16711.21 点（约下跌 9.43%），目前则反弹至 17208.15 点（约上涨 2.97%）。

从市场表现来看，DeFi 指数在经历闪崩后快速反弹，目前基本已收复了失地，而大盘指数的表现则明显相对落后。

实际上，如果我们把 COMP(Compound) 从 DeFi 指数中去掉，那么 DeFi 指数的表现将会更好，原因在于 COMP(Compound) 自流动性挖矿达到高峰之后，它就开始了一路下跌的趋势，而新项目 BAL （Balancer）也存在类似的问题，这也是采用流动性挖矿分配规则的新 DeFi 项目所存在的通病（开盘即巅峰，需经历长期调整）。

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总结

如果仅从投资的角度来看，似乎去除掉 COMP(Compound)、BAL （Balancer）等新 DeFi 项目的 DeFi 指数，在表现上会相对更好，但这与标准普尔 500 指数以市值大小作为第一要素，显然是不相符的，因此，目前多数 DeFi 指数产品还是会把流通市值作为重要指标。

如果从衡量整个 DeFi 生态的角度来看，似乎纳入更多的新 DeFi 项目就显得非常必要，而这也需要经过严格的审核。

总的来说，目前 DeFi 指数及相关产品还处于非常早期的阶段，预计随着市场成熟度的提高，相关的产品也会越来越多，而纳入这些指数的 DeFi 协议，无疑将会受益。