摩根大通：BTC“已经超过”黄金

根据摩根大通周四发布的一份报告，一项指标显示，在投资者的投资组合中，BTC已经比黄金更受欢迎，这得益于其价格不断创下新高。

作为主流加密货币，BTC长期以来一直被人们拿来与黄金进行比较，有些人认为它是数字版本的黄金。从表面上看，黄金在投资组合中所占的比例应该高于BTC，因为据估计，有3.3万亿美元被用于黄金投资。摩根大通表示，以名义金额比较这两种资产时，BTC的配置似乎更低，因为BTC的市值只有1.3万亿美元。因此理论上，BTC的价值仍可上涨153%，以达到黄金的价值水平。

“然而，这种计算忽略了一个重要因素，即风险，”摩根大通表示。由于BTC的波动性比黄金高出约3.7倍，分析师们表示，“期望BTC在投资者的投资组合中与黄金在名义金额上相匹配是不现实的。”

换句话说，如果加密货币真的被视为黄金的数字类比，投资者会考虑到它的波动性，并在其投资组合中给予它更小的比重。 但如果是这样的话，根据报告，BTC的总价值将不会超过9000亿美元，它的价格应该在大约45000美元左右徘徊，而不是现在的接近67000美元。

因此，报告称，从波动调整的角度来看，BTC在投资者的投资组合中已经占据了比黄金更大的位置。这意味着投资者购买BTC的原因各不相同。报告中写道：“换句话说，BTC目前在6.6万美元以上的价格上，表明在投资者的投资组合中，对BTC的隐含配置已经超过了经波动调整后的黄金。”

BTC的价格本周一度超过了其69000美元的历史最高价，然后回吐了部分涨幅。黄金价格也创下新纪录，目前已经突破2160美元/盎司。尽管这两种资产都受益于美联储今年可能降息的猜测，但BTC还因即将到来的减半事件和最近出现的BTC现货ETF而获得了额外的推动。根据摩根大通的数据，目前流入这些BTCETF的资金总额已达90亿美元，尽管这些资金可能并非全部都是新资金。以黄金ETF为参考，BTCETF的规模最终可能达到620亿美元。

分析师们表示：“在我们看来，随着时间的推移，这是BTC现货ETF潜在规模的一个现实目标，可能在两到三年内实现，大部分隐含的净流入可能代表着资金从现有工具和场所向BTCETF的持续轮转。”